穿透财报|中科飞测的“AB面”：营收狂飙55%，却迎上市首亏，“技术变现”悬念待解

中科飞测长期押注“技术变现”。

来源|时代商业研究院

作者|孙华秋

编辑|韩迅

4月4日，中科飞测（688361.SH）披露了2024年成绩单。作为半导体检测设备细分领域的“尖子生”，中科飞测2024年营收表现亮眼，同比大增54.94%至13.80亿元，首次冲破10亿元大关。

让人意外的是，中科飞测却迎来上市首亏，净利润直接变成负数，大亏1152.51万元。

那么，中科飞测增收不增利到底是怎么回事？我们一起来拆解。

一、利润表：营收“坐火箭”，却迎上市首亏

2024年，中科飞测宛如“开挂”一般，全年狂揽13.8个“小目标”，同比大增54.94%，尤其是第四季度收入直接“狂飙”87.39%，这主要得益于半导体国产化带来的大量订单。

具体来看，2024年1—4季度，中科飞测的营收分别为2.36亿元、2.28亿元、3.49亿元、5.68亿元，分别同比增长45.60%、12.07%、56.79%、87.39%。

然而，利润端却上演了“高台跳水”的剧情：净利润从2023年的1.4亿元直接跌到2024年的-1152.51万元，相当于每天从赚38.45万元变成亏3.16万元！

仔细一看，中科飞测的利润下滑原因主要来自两个方面：

一是研发投入狂飙。2024年，为了突破高端半导体检测设备的“技术壁垒”，中科飞测直接砸了4.98亿元（近四成收入）搞研发，同比增速高达1.18倍，相当于每天烧掉136万元！

二是股权激励掏走利润：内部发超8300万元“红包”。2024年，中科飞测对核心员工进行股权激励，确认了8320.80万元的股份支付费用，侵蚀了部分利润空间。

二、资产负债表：产能大扩张，负债如影随形